智能投影两强迎机构密集调研行业难逃缺芯阴云但长期成长性仍获看好

从股价走势来看，极米科技、光峰科技自6月底触及年内高点之后，表现持续疲软。然而机构如今依旧“不离不弃”，为什么？

这或许与智能投影赛道日渐上升的热度、以及大幅见长的销售数据有关。据统计数据显示，智能投影7/8月同比大幅增长13%/44%，销售额则增长27%/67%。

据告预计，三季度极米科技收入同比增长35%-40%，业绩同比增长50%-60%；光峰科技收入/业绩有望同比增长25%/30%；

缺芯拖累业绩表现

分析师认为，由于市场总体需求依旧旺盛，极米、光峰此前收入环比增速放缓更多是受到DMD芯片短缺影响，而这也是7月智能投影市场增幅环比下降的主要原因。至于8月增幅回升，或系企业营销端发力，行业热度提升。

国信证券、中信建投均指出，短时间内供应短缺的问题难以缓解，后续智能投影行业供给端依然受限。极米科技也坦言，芯片供应持续紧张，交付存在一定不确定性，将和供应商积极沟通，全力应对。

那么，如何应对？极米等智能投影头部企业选择旧机换购、结构升级等多元化方式持续发力。另外，单从极米目前的行动来看，公司还采取控量策略，不急于快速消耗库存，而侧重于推高端产品。国庆假期期间，其销售额仍盘踞行业首位。

成长空间受看好

随着家电智能化、高端化、多元化等需求崛起，智能投影愈发受到分析师青睐。德邦证券表示，小家电领域为第三消费社会的重点受益板块。持续看好新消费为小家电领域带来的新机遇，长期看好解决信息享受的家用智能投影细分领域，

中信建投上述报告也认同这一观点，分析师认为，由于目前投影市场出货量仍处于低位，一旦缺芯缓解，行业未来渗透率提升空间较大、确定性较强。在供给端和需求端双轮驱动下，处于成长初期的投影市场或将保持快速增长的趋势。

在未来成长空间方面，分析师则给出了不同答案。一般情况下，大部分分析从“智能投影替代电视”入手估算。

例如，中信建投便以家用投影仪对标国内彩电市场测算，得出前者渗透率天花板约为20%，预计2025年市场规模有望达到252.5亿元；西部证券则立足电视面板年出货量进行假设，预计2025年智能投影出货量将达1781万台。

不过，西部证券这份报告也提出，智能投影未来或与电视形成配套，类似iPad与iPhone的关系。在这种情况下，2025年智能投影出货量有望达1642万台，与电视配套率达6.83%，存在4倍发展空间。